铜二季度将迎转机

发布时间:04-12 | 作者:春华再生资源回收利用 | 来源:http://www.chunhuahuishou.com| 62:次围观

    进入新年,中国方面低于预期的经济数据是铜价承压的关键因素。然而,伦铜价格在7000美元/吨一线得到支撑,随着中国长假结束,投资者重返市场或推动铜价反弹。我们认为,近期的铜价整体将延续振荡格局。

    美联储继续削减QE,中国经济增速放缓

    最新的美联储议息会议结果显示,美联储将维持利率在0—0.25%不变,并缩减QE至每月650亿美元,并且,可能在未来几次议息会议上以审慎态度进一步缩减QE。美联储已踏上退出QE的路程,尽管这一事件本身验证了美国经济复苏,但经济复苏的利多影响可能未必能抵消削减QE的利空作用。与此同时,中国这个全球最大的精炼铜消费国在进入2014年以后,制造业发展情况却低于市场预期。中国物流与采购联合会最新公布的1月PMI为50.5%,比上月回落0.5个百分点,连续两个月环比回落。汇丰银行公布的1月PMI终值为49.5,跌破50的荣枯线,创6个月新低。中国制造业的疲软是铜价在进入新年后承压的关键因素。

    基金持仓转向净空,上海铜现货贴水报价

    CFTC数据显示,尽管1月14日当周基金在铜期货上维持净多持仓,但此后,净多持仓持续下降,到了2月4日当周,基金持仓已转为净空状态,净空持仓一定程度上反映了基金对铜价后市并不乐观。国内方面,春节前资金偏紧的格局令铜现货出现持续的贴水报价,最高贴水幅度达300元/吨。但这种贴水状态并未在春节后有所改观,2月7日的上海铜现货依然呈现115元/吨的贴水,铜现货市场偏低的买入人气令铜价承压。

    二季度或迎来转机

    从当前的国内外宏观形势来看,美国削减QE的格局以及中国低于预期的制造业发展现况对铜价有利空作用。然而,从LME期铜在2013年11月跌穿7000美元/吨后的现货市场表现来看,市场对7000美元/吨以下的铜价认可度较高,这也是本轮铜价在7000美元/吨一线获得支撑的重要原因。从技术图形来看,铜价整体延续了振荡态势,但底部有所抬升,且高点有所上移,我们认为随着二季度制造业旺季的到来,铜价仍有可能刷新1月初的高点。
     

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